原创出品，内忧禁止转载，玉米违者必究。为啥外患

我们在《小麦画风突变，跌深还能涨多久？剖玉3个因素决定！拐点来了？内忧》文章中说，小麦总算渐渐走出了点趋势来了，玉米这与其背后相互牵制、为啥外患彼此影响的跌深各种因素是分不开的。同样，剖玉玉米的内忧走势与其背后的诸多影响因素也有着千丝万缕的联系。

我们之前也说过，玉米玉米的为啥外患情况要比小麦复杂得多，因为玉米既有“内忧”也有“外患”。跌深

一、剖玉玉米的“内忧”

去年玉米确实有些涨猛了，风头大现，一下子吸引了各方的关注，这其中自然就少不了炒客游资，于是玉米的价格就水涨船高地被推了起来。但农产品作为大宗商品之一，同时也是重要的生存基础，玉米一涨价，加工企业成本大增，于是继续向下传导，饲料价格飙升、养殖成本升高等等，于是就有了政策的调控。

玉米要涨价，面对的个内忧就是替代。

小麦在与玉米的优势价差，以及政策的推动下，替代作用正不断发生。而初这种替代作用呈现了两极分化：一方面，规模养殖企业选择小麦的意愿比较高，因为需求量大，成本降低得比较明显，而中小散户们则仍然选择玉米的意愿比较高。

第二个就是进口玉米的拍卖。

两次进口玉米的拍卖虽然数量都不多，但是对市场的影响却不小。尤其第二次拍卖溢价空间大大缩小，这对市场的心态影响不小。而后续还会不会继续拍？又将会出现什么价？这又是一种重要因素。

第三是小麦的价格。

我们说小麦上涨时，都会提到小麦能涨到多少，很大程度取决于玉米的价格，但这句话反过来说，也同样成立，玉米的价格同样取决于小麦的价格。普遍认为，小麦价格持续上涨时反而会对玉米会形成的一种支撑，但当前的麦价却悄然下跌，这意味着与玉米的价差仍然保持着优势，这对玉米来说就有些被动了。

二、玉米的“外患”

首先，就是进口玉米的数量与价格。

对国内玉米来说，直接的冲击就是进口玉米的数量与价格。去年，进口玉米数量大增，而今年也并不示弱，在关税配额用尽的情况下，进口玉米量仍然持续上涨。而从价格来看，进口玉米也一直都比国内便宜，尽管超出配额部分要缴纳关税，但是综合算下来也并不比国内贵，所以仍然有优势。

第二，就是国际粮价的波动。

在国际粮价的波动中，玉米是涨幅的那一个，而鉴于美国的干旱天气以及政策的频繁变动，美国玉米当前呈涨跌互现之势，总体还不稳定，后续走势将成为一个重要影响因素。

三、当前玉米为何下跌？

说完“内忧”和“外患”，再来说一说，当前玉米为何突然下跌了？

股市里有一个词叫“横久必跌”，这个词用到玉米的身上也十分合适。玉米之前横盘太久（即不涨也不跌），之所以下跌是因为利空因素没变，但利好因素发生了变化，那么都有哪些因素变化了呢？

个就是需求的变化。

我们刚前面说过，初的小麦替代呈两极分化，规模企业采购小麦意愿高，而散户们则采购玉米意愿高。但随着猪价持续下跌，散户亏损严重已无力补栏，对玉米的需求急转直下。饲料需求发生改变，而深加工企业库存尚足，也并不着急，玉米就失去了一个支撑。

第二个就是贸易商心态的变化。

由于之前建库成本比较高，所以大多贸易商开始都在力挺，但随着进口玉米二拍结束以后，贸易商的心态上就有了明显的变化。当前生猪不断触底，而玉米上涨无力，政策性拍卖价格又持续走低，心态就有些着急。再加上小麦正在大量上市，又与市场买方形成了新的博弈心理。就这样，玉米打破了平衡，走向下行。

四、秋玉米走势如何？

主要说说影响秋玉米走势的几个重要因素：

一是国际玉米易涨难跌。虽然美国的天气扑朔迷离，但总体需求是上涨的，别忘了美国还有“大计划”生物燃料呢，这对玉米是强需求支撑。

二是大猪出尽后，生猪产业将逐步恢复，届时对饲料的需求会呈现一种稳定的状态，可能会走出玉米与小麦平分秋色的局面。

利空方面个影响就是玉米的扩种。扩种意味着产量供给的增加，再加上之前大量的玉米进口，总体供给量上确实增长了不少。

第二个就是调控政策。不过按当前来看，基本原则是稳定粮价，也不会过度打压，从200亿补贴的发放就可看出，是缓缓降温，而不是直接痛击。

所以综合来判断，秋玉米很可能会走出跟小麦类似的先涨后落的走势。

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